2025年4月23日，在印度南部泰米尔纳德邦蒂鲁普尔的一家服装厂，工人们正在工作。

南亚网视加德满都12月1日讯 一项来自班加罗尔的最新调查显示，美国加征高额关税持续抑制需求，印度11月制造业扩张步伐明显放缓，增速降至九个月以来的最低水平。

汇丰银行印度制造业采购经理人指数（PMI）11 月降至 56.6，低于 10 月的 59.2，也低于初值 57.4。尽管如此，该指数已连续 53 个月处于 50 荣枯线以上，为 2005 年调查启动以来最长扩张纪录。

数据显示，工厂产出、新订单等关键指标增速均降至今年 2 月以来最低，反映企业面临项目启动延迟、竞争加剧及市场环境趋紧等压力。尽管对亚洲、非洲、欧洲和中东的销售保持增长，但整体外需疲软，新出口订单增速创一年多来最低。

美国高关税影响尤为突出。政府数据显示，印度对美出口同比下降近 9%，美国对印度进口商品征收的 50% 惩罚性关税令贸易逆差创历史新高。

汇丰银行首席印度经济学家普兰朱尔·班达里表示：“最新 PMI 结果证实，美国关税正在拖慢印度制造业扩张。”

11 月企业信心明显下滑，未来产出预期跌至 2022 年年中以来最低；就业增长放缓至 21 个月低点。唯一的积极信号来自价格端：投入成本通胀降至九个月低点，使企业得以控制产品涨价。

这一趋势或为印度储备银行在本周下调关键回购利率 25 个基点至 5.25% 提供空间，尤其在消费者通胀维持低位的背景下。